立讯精密：三大业务协同发力 闻泰整合稳推进，AI 硬件落地在即

    2025 年 11 月 1 日，立讯精密（证券代码：002475）在广东省东莞市清溪镇召开投资者关系交流会，披露 2025 年第三季度经营核心数据及业务布局进展。公司前三季度营收、归母净利润同比均增长超 24%，消费电子、汽车、AI 数据中心 “三驾马车” 协同增长，此前收购的莱尼（Leoni）、闻泰 ODM/OEM 资产整合成效超预期，为后续增长奠定坚实基础。

    核心业绩亮眼：营收净利双增，盈利质量持续改善

    根据交流会披露数据，2025 年前三季度立讯精密实现营业收入 2209.15 亿元，同比增长 24.69%；归属于上市公司股东的净利润 115.18 亿元，同比增长 26.92%，增速跑赢行业平均水平。盈利指标方面，前三季度毛利率提升至 12.15%（同比 + 0.43 个百分点），净利润率达 5.76%（同比 + 0.24 个百分点），加权平均净资产收益率（ROE）15.24%（同比 + 0.26 个百分点），反映公司业务结构优化与盈利质量的持续改善。

    财务负责人表示，毛利率提升主要得益于三大业务板块高质量增长、全球化产能布局优化，以及 AI 应用与智能制造对生产效率的提升；同时，莱尼业务的高效融合，部分抵消了闻泰 ODM/OEM 业务的阶段性影响，整体财务结构保持稳健。

    三大业务齐发力：AI 数据中心成新引擎，汽车、消费电子稳步突破

    1. AI 数据中心业务：增速对标 2017 年消费电子，448G 技术引行业关注

    公司数据中心业务负责人熊藤芳指出，2025 年第三季度该板块实现突破性进展，整体发展态势对标 2017 年消费电子业务的高速增长期。在 OCP 2025 展会上，立讯精密发布的 448G 技术传输频率达 106GHz，远超行业 80GHz 的标准定义，已吸引多个核心客户对接项目；电连接、光连接、电源管理、热管理四大产品线全面开花，其中电源管理产品横向拓展 10 余个海内外大客户，热管理微通道技术陆续获得大客户订单，成为公司增长的 “强劲引擎”。

    2. 汽车业务：莱尼并表超预期，全球化供应网络成型

    汽车业务负责人李晶介绍，2025 年第三季度公司已完成莱尼业务并表，整合进度与协同质量远超预期 —— 原计划 36 个月完成的部分任务仅用 6 个月落地，莱尼团队称整合带来 “魔术般的变化”。目前，双方依托莱尼全球 26 个生产基地，构建起覆盖欧美亚的本土化供应网络，近期已拿下奇瑞、零跑欧洲项目；同时，立讯首次在捷豹路虎英国举办汽车 Tech Day，成为中国汽车 Tier 1 企业首次在客户端举办此类活动，后续还将在欧美多地推进，进一步拓展全球车企合作。

    3. 消费电子业务：闻泰整合稳推进，AI 硬件落地在即

    首席运营官李斌披露，闻泰 ODM/OEM 资产收购除印度部分（受历史遗留问题影响）外已全部交割，90% 以上核心团队留存，原核心客户项目已顺利过渡并稳定交付。公司还创新推出 “ODM Plus” 模式，通过材料创新（如智能手表光固材料降本 30%）、工艺突破（复合 3D 打印解决点胶冷凝水问题）提升竞争力；AI 硬件方面，聚焦 “地面”“桌面” 两大场景，已有特定客户产品在快速落地，预计 2026 年 AI 端侧业务增长将优于 2025 年。

    管理层展望：2026 年 AI 端侧增长可期，数据中心业务弹性最大

    针对投资者关注的 AI 终端放量与业务弹性问题，立讯精密管理层表示，2026 年 AI 端侧业务增长趋势将优于 2025 年，一方面受益于市场本身成长，另一方面公司垂直整合能力、全球化布局与客户服务经验将形成差异化优势；从业务弹性看，数据中心 AI 算力板块弹性最大，AI 端侧消费电子业务预计在 2026 年下半年加速。

    未来，公司将持续加大 AI 终端、车载智能、高速互联等核心技术研发投入，优化全球化产能布局（如越南、常熟基地建设），通过智能制造与数字化工具提升生产效率，推动 “消费电子 + 汽车 + 数据中心” 三大业务协同发展，以扎实经营回报投资者与社会。