博杰股份：多板块订单呈现差异化增长

    10 月 14 日，珠海博杰电子股份有限公司（证券代码：002975，证券简称：博杰股份）以 “产线参观 + 会议室交流” 形式接待机构调研，信达证券、易方达、口粮投资、赛硕投资等多家机构参与，公司董事会秘书黄璨负责接待并回应投资者关切，核心围绕液冷服务器业务进展、营收结构及订单展望等关键问题展开。

    液冷业务成焦点：测试领域拓客忙，零部件研发持续推进

    调研中，液冷服务器相关业务成为机构关注核心。据公司介绍，当前液冷服务器测试领域需求已突破单一客户边界，除 N 客户外，其他客户也提出液冷及测试解决方案引进需求，公司正积极把握市场机遇拓展业务，现阶段主要对标客户高功率产品的热管理方案。

    在液冷零部件布局上，公司明确其为未来重要发展方向，目前相关研发仍在推进中。值得注意的是，公司自研液冷模组已应用于自产测试设备，在为客户提供整体液冷解决方案时，所需各类材料通过与产业链伙伴及高校合作研发融入产品以实现交付，但公司本身不直接生产该类材料。此外，公司在液冷领域重点关注水冷头、快接头等零部件方向，将依托自身竞争优势及客户对解决方案的认可，结合客户需求开展设计开拓与产业链资源整合，推动零部件产品落地放量。

    对于从测试领域向零部件供应延伸的核心优势，公司直言 “优质客户资源储备” 是关键。凭借与客户在测试领域的深度合作，公司能与客户就当前及未来产品需求展开深入沟通研讨，精准捕捉需求痛点并提供匹配解决方案，为业务延伸奠定基础。

    营收结构清晰：服务器测试占比 25%，多板块订单分化明显

    关于营收结构，公司披露大数据及云服务器测试领域整体占营收比例约 25%，是重要业务板块之一。

    订单展望方面，公司透露 2025 年各业务板块表现呈现差异化：AI 服务器相关测试设备订单因 N 客户及其他客户需求拉动，预计表现乐观；汽车电子订单增长较快，且当前已进入交付阶段；3C 领域订单保持平稳；MILCC 行业自 2024 年起进入复苏通道，客户采购需求旺盛，带动该领域设备订单快速增长；半导体领域划片机设备虽营收增速较快，但受限于体量，整体占比仍较小。